Hvidt sukker
Råsukker chokerer den indenlandske udfordringsstøtte
Råsukker svingede en smule i går, boostet af forventninger om et fald i brasiliansk sukkerproduktion. Hovedkontrakten toppede med 14,77 cent per pund og faldt til 14,54 cent per pund. Den endelige lukkekurs for hovedkontrakten steg 0,41 % til 14,76 cents pr. pund. Sukkerudbyttet i de vigtigste sukkerrørproducerende områder i det centrale og sydlige Brasilien vil falde til det laveste i tre år i det næste år. På grund af den manglende genplantning vil sukkerrørsudbyttet pr. arealenhed blive reduceret, og ethanolproduktionen øges. Kingsman anslår, at sukkerproduktionen i det centrale og sydlige Brasilien i 2018-19 er 33,99 millioner tons. Mere end 90% af Kinas Tangtang-produktion i det centrale og sydlige Brasilien. Dette niveau af sukkerproduktion betyder et år-til-år fald på 2,1 millioner tons og vil være det laveste niveau siden 31,22 millioner tons i 2015-16. På den anden side blev nyheden om State Reserves opgivelse af reserveauktion gradvist fordøjet af markedet. Selvom sukkerprisen faldt igen i løbet af dagen, genvandt den sit tabte land sidst på eftermiddagen. Med henvisning til erfaringerne fra andre sorter mener vi, at salget af reserver ikke vil påvirke markedets midtvejstrend. For mellem- og kortsigtede investorer kan de vente på, at prisen stabiliserer sig og købe 1801-kontrakt på et godt køb. Hvad angår optionsinvestering, kan spothandleren udføre den dækkede optionsporteføljeoperation med rullende salg af lidt imaginær call-option på grundlag af at holde spot på kort sigt. I de næste 1-2 år kan driften af ​​den dækkede optionsportefølje bruges som en forstærker af spotindkomst. I mellemtiden kan de for værdiinvestorer også købe virtuelle købsoptioner med udnyttelsespriser på 6300 til 6400. Når sukkerprisen stiger for at få den virtuelle option til at blive reel værdi, kan du lukke købsoptionen med lav udnyttelsespris i det tidlige stadie og fortsæt med at købe en ny runde af virtuel købsoption (opkaldsoption med udnyttelsespris på 6500 eller 6600), og vælg gradvist muligheden for at stoppe profit, når sukkerprisen når mere end 6600 yuan / ton.
Bomuld og bomuldsgarn

Amerikansk bomuld fortsatte med at falde, indenlandske bomuld pres callback
Isbomuldsfutures fortsatte med at falde i går, da bekymringerne om potentielle skader på bomuld forårsaget af orkanen Maria aftog, og markedet ventede på bomuldshøst. Den vigtigste ICE1 februar-bomuld faldt 1,05 cent/pund til 68,2 cent pr. pund. Ifølge de seneste USDA-data faldt det amerikanske bomuldsnet i ugen den 14. september i 2017/18 med 63100 tons, med en månedlig stigning på 47500 tons og en år-til-år-stigning på 14600 tons; forsendelse på 41100 tons, en måned-til-måned stigning på 15700 tons, en år-til-år stigning på 3600 tons, svarende til 51% af den estimerede eksportmængde (USDA i september), hvilket er 9% højere end den femårige gennemsnitsværdi. På den indenlandske side var zhengmian og bomuldsgarn under pres, og den endelige 1801-kontrakt af bomuld blev lukket. Tilbuddet var 15415 yuan / ton, et fald på 215 yuan / ton. 1801 bomuldsgarnkontrakten lukkede til 23210 yuan/ton, et fald på 175 yuan/ton. Med hensyn til rotation af reservebomuld blev der leveret 30024 tons den fjerde dag i denne uge, og den faktiske transaktionsmængde var 29460 tons med en transaktionsrate på 98,12%. Den gennemsnitlige transaktionspris faldt med 124 yuan/ton til 14800 yuan/ton. Den 22. september var det planlagte rotationsvolumen 26800 tons, inklusive 19400 tons Xinjiang-bomuld. Spotpriserne holdt sig stabile og steg en smule, hvor CC-indeks 3128b handlede til 15974 yuan/ton, en stigning på 2 yuan/ton fra den foregående handelsdag. Prisindekset for 32 kæmmede garn var 23400 yuan/ton, og prisindekset for 40 kæmmede garn var 26900 yuan/ton. Kort sagt fortsatte amerikansk bomuld med at falde, og nye indenlandske blomster blev gradvist listet op. Zheng bomuld blev påvirket af dette på kort sigt og forblev ustabilt i den midterste og sene periode. Investorer kan gradvist købe på gode tilbud, efter at uheldet med amerikansk bomuld er fordøjet. Samtidig er den seneste bomuldsgarn plet gradvist styrket, vi kan vente på, at bomuldsgarn stabiliserer sig, men også gradvist købe på tilbud.
Bønnemel

Stærk præstation af amerikansk eksport af sojabønner
CBOT sojabønner steg en smule i går og lukkede på 970,6 cent / PU, men det samlede chok stadig i rækken. Den ugentlige eksportsalgsrapport var positiv. I den seneste uge var eksportsalget af amerikanske bønner 2338000 tons, langt højere end markedsprognosen på 1,2-1,5 millioner tons. I mellemtiden meddelte USDA, at private eksportører solgte 132.000 tons sojabønner til Kina. På nuværende tidspunkt spiller markedet et spil mellem højt udbytte og stærk efterspørgsel. Sidste søndag var høstraten 4%, og den fremragende og gode rate var 1% til 59% lavere end for en uge siden. Den negative effekt af high yield forventes, og den fortsat stærke efterspørgsel vil understøtte prisen. Sammenlignet med det foregående er vi relativt optimistiske på markedet. Med den amerikanske produktionslanding vil det senere fokus desuden gradvist skifte til sydamerikansk sojaplantning og vækst, og spekulationstemaet vil øges. Der var lidt forandring på den hjemlige side. Sojabønnelagrene i havne og oliefabrikker faldt i sidste uge, men de var stadig på et højt niveau i samme periode af historien. I sidste uge steg opstartsraten for olieanlægget til 58,72%, og den daglige gennemsnitlige handelsvolumen for sojaskrå steg fra 115.000 tons for en uge siden til 162.000 tons. Oliefabrikkens sojaskråbeholdning var faldet i seks på hinanden følgende uger før, men kom sig en smule i sidste uge og steg fra 824900 tons til 837700 tons pr. 17. september. Olieanlægget forventes at fortsætte med at fungere på et højt niveau i denne uge pga. til det store overskud og forberedelsen inden nationaldagen. I denne uge steg mængden af ​​transaktioner og levering på stedet markant. I går var transaktionsvolumen for sojaskrå 303200 tons, den gennemsnitlige transaktionspris var 2819 (+ 28), og leveringsvolumen var 79400 tons. Det forventes, at sojaskrå fortsat vil følge den amerikanske soja på den ene side, og grundlaget vil indtil videre forblive stabilt på det nuværende niveau
Sojaolie fedt

Råvare ringere oliejustering
Amerikanske sojabønner svingede generelt og steg en smule i går, med forbehold for stærk eksportefterspørgsel efter amerikanske bønner. Efter en kort periode med markedstilpasning vil stærk amerikansk efterspørgsel også begrænse stigningen i slutningen af ​​balancebeholdningen og forholdet mellem lager og forbrug, og prisen kan forblive svag indtil lavpunktet for sæsonhøsten. Mor faldt i går. Produktionen i september, inklusive den senere periode, forventes at stige hurtigt. Fra 1 til 15 af den 9. steg Ma-palmeeksporten med 20 % måned for måned, og eksportmængden til Indien og subkontinentet faldt. Denne runde af malaysisk stigning har været relativt høj. Når outputtet genoprettes i det senere trin, vil Ma pan have en stor justering. De indenlandske fundamentale forhold har ikke ændret sig for meget. Beholdningen af ​​palmeolie er 360.000 tons, og sojaolie er 1,37 millioner tons. Lagerforberedelsen til festivaler er gået ind i den senere fase, og transaktionsvolumen er gradvist faldet. I den senere fase stiger ankomsten af ​​palmeolie til Hong Kong gradvist, og trykket kommer gradvist frem. Råvarefutures fortsatte med at falde i går, den korte atmosfære fortsatte, og olien fulgte svækkelsen. I drift foreslås det at vente og se markedsstemningen. Efter at risikoen er frigivet fuldstændigt, kan vi overveje intervention af vegetabilsk olie med stærke fundamentale faktorer. Derudover faldt grundlaget af palmeolie efter den kontinuerlige stigning, og den relative værdi af bønneolie var også på et relativt højt niveau. I den senere fase var udbyttegenvindingsgraden hurtigere, og Mapan var også i gang med tilpasning. Med hensyn til arbitrage kan rettidig indgriben i prisspredningen af ​​bønnepalme eller grøntsagspalme overvejes.
Majs og stivelse

Futures-priserne steg en smule
Den indenlandske majsspotpris var stabil og faldt, hvoriblandt købsprisen for majs dybforarbejdningsvirksomheder i Nordkina fortsatte med at falde, mens prisen i andre regioner forblev stabil; spotprisen på stivelse var generelt stabil, og nogle producenter reducerede deres tilbud med 20-30 yuan/ton. Med hensyn til markedsnyheder er stivelsesbeholdningen af ​​29 dybforarbejdningsvirksomheder + havne, som Tianxia kornmagasin fokuserer på at spore, steget til 176900 tons fra 161700 tons i sidste uge; den 21. september skulle underlånet og undertilbagebetalingsplanen handle med 48.970 tons majs til midlertidig opbevaring i 2013, og det faktiske transaktionsvolumen var 48.953 tons, med en gennemsnitlig transaktionspris på 1335 yuan; den aftalte salgsplan for China National Grain Storage Company Limited planlagde at handle med 903801 tons majs til midlertidig opbevaring i 2014 med et faktisk transaktionsvolumen på 755459 tons og en gennemsnitlig transaktionspris på 1468 yuan. Majs- og stivelsespriserne svingede i den tidlige handel og steg lidt til sidst. Ser frem til den senere fase, i betragtning af de høje priser på produktions- og markedsføringsområderne svarende til den langsigtede pris på majs, er det ikke befordrende for den faktiske efterspørgsel og genopfyldningsefterspørgsel efter ny majs. Derfor fastholder vi en bearish dom; Hvad angår stivelse, vil der i betragtning af virkningen af ​​miljøbeskyttelsesinspektion eller svækkelse være ny produktionskapacitet før og efter opførelsen af ​​ny majs i den senere fase. Vi forventer, at udbud og efterspørgsel på længere sigt vil have en tendens til at blive bedre. Kombineret med forventningen om majspris og den potentielle tilskudspolitik til dyb forarbejdning, mener vi også, at den fremtidige pris på stivelse også er overvurderet. I dette tilfælde foreslår vi, at investorer kan fortsætte med at holde majs/stivelse blankt ark eller stivelse majs prisspredning arbitrage-porteføljen i begyndelsen af ​​januar, og tage slutningen af ​​august højt som stop-tab.
æg

Spotpriserne fortsætter med at falde
Ifølge Zhihua-data fortsatte prisen på æg i hele landet med at falde, hvor gennemsnitsprisen i de vigtigste produktionsområder faldt med 0,04 yuan/Jin og gennemsnitsprisen i de vigtigste salgsområder faldt med 0,13 yuan/Jin. Handelsovervågning viser, at handlende er nemme at modtage varer og langsomme til at flytte varer. Den samlede handelssituation er en smule forbedret i forhold til dagen før. Traders' lagerbeholdning er lav og fortsætter med at stige lidt i forhold til dagen før. Traders' bearish forventninger er svækket, især i Østkina og det sydvestlige Kina Bearish forventninger er stærke. Prisen på æg fortsatte med at falde om morgenen, steg gradvist om eftermiddagen og lukkede kraftigt op. Med hensyn til lukkekursen steg kontrakten i januar med 95 yuan, kontrakten i maj steg med 45 yuan, og kontrakten i september var næsten forfalden. Fra analysen af ​​markedet kan vi se, at spotprisen på æg er fortsat med at falde kraftigt i den nærmeste fremtid som planlagt, og faldet i futuresprisen er relativt mindre end spotprisen, og forward prisrabatten er vendt. til en præmie, som indikerer, at markedsforventningen har ændret sig, det vil sige fra forventningen, der afspejler faldet i spotprisens højdepunkt i fortiden, til forventningen om at stige før forårsfesten i den senere periode. Ud fra markedsydelsens perspektiv kan markedet forventes at være omkring 4000 som det nederste område af januarpris. I dette tilfælde anbefales det, at investorerne venter og ser.
Levende gris

Bliv ved med at falde
Ifølge data fra zhuyi.com var den gennemsnitlige pris på levende grise 14,38 yuan / kg, 0,06 yuan / kg lavere end den foregående dag. Prisen på svin fortsatte med at falde uden diskussion. Vi modtog nyheder her til morgen, at indkøbsprisen for slagtevirksomheder faldt med 0,1 yuan/kg. Prisen i det nordøstlige Kina er brudt igennem 7, og hovedprisen er 14 yuan/kg. Prisen på svin i Østkina faldt, og prisen på svin i andre regioner undtagen Shandong var stadig over 14,5 yuan / kg. Henan i det centrale Kina førte til faldet, ned 0,15 yuan / kg. De to søer er midlertidigt stabile, og den almindelige pris er 14,3 yuan/kg. I Sydkina faldt prisen med 0,1 yuan/kg, mainstream-prisen for Guangdong og Guangxi var 14,5 yuan/kg, og Hainan var 14 yuan/kg. Southwest faldt 0,1 yuan / kg, Sichuan og Chongqing 15,1 yuan / kg. Legenden om guld, sølv og ti er ligesom dette. Der er ingen gunstig støtte til den kortsigtede pris. Det er et faktum, at der er en stigning i salget. Slagtevirksomheder udnytter situationen, og stigningen er ikke tydelig. Det forventes, at prisen på svin vil fortsætte med at falde.
Energiisering
dampkul

Port spot dødlås, høj pris tilbagekald
Under presset af nyheder såsom dårlig overordnet sort atmosfære og politikbaseret forsyningsgaranti, vendte de dynamiske kulfutures kraftigt i går, hvor hovedkontrakten 01 lukkede på 635,6 i nathandelen, og prisforskellen mellem 1-5 blev indsnævret til 56,4. Med hensyn til spotmarkedet, påvirket af den kommende 19. Nationalkongres i Kinas Kommunistiske Parti, har nogle åbne miner i Shaanxi og Shanxi stoppet produktionen og reduceret produktionen. Selvom restriktionerne for igangsættelse af eksplosive anordninger er blevet ophævet i Indre Mongoliet, er udbuddet af producerende områder stadig stramt, og prisen på kul i grubehovedet fortsætter med at stige. Havnemæssigt ligger prisen på kul på havnen stadig på et højt niveau. På grund af de høje omkostninger og hensynet til langsigtede markedsrisici er handlende ikke begejstrede for at laste varer, og downstream-virksomhedernes acceptgrad for den nuværende høje pris er ikke høj. Qinhuangdao 5500 kcal dampkul + 0-702 yuan / ton.

På nyhederne udsendte den nationale udviklings- og reformkommission for nylig en meddelelse om sikring af transport af kul, elektricitet, olie og gas og sagde, at alle provinser, autonome regioner og byer og relevante virksomheder bør styrke den dynamiske overvågning og analyse af kulproduktion og transportefterspørgsel, rettidig opdagelse og koordinering for at løse udestående forsyningsproblemer og bestræbe sig på at sikre stabil kulforsyning før og efter den 19. Nationalkongres i Kommunistpartiet Kina.

Beholdningen af ​​nordlige havne steg igen, med en gennemsnitlig daglig forsendelsesvolumen på 575 000 tons, daglig gennemsnitlig jernbaneoverførsel i volumen på 660 000 tons, havnebeholdning på + 8-5,62 mio. tons, beholdning af Caofeidian-havn på - 30 til 3,17 mio. beholdning af Jingtang Port of SDIC + 4 til 1,08 mio tons.

I går steg det daglige forbrug af kraftværker. De seks store kystkraftkoncerner forbrugte 730000 tons kul, med i alt 9,83 millioner tons kul på lager og 13,5 dages kullagring.

Kinas kystnære kulfragtindeks steg 0,01% til 1172 i går
I det hele taget kan de vigtige møder fra september til oktober og miljøbeskyttelse/sikkerhedsinspektion af produktionsområder fortsat begrænse forsyningsfrigivelsen. Selvom det daglige forbrug på nedstrøms kraftværker er faldet, er det stadig på et højt niveau, og pletstøtten er stærk. For futuresmarkedet svarer kontrakt 01 til højsæsonen for opvarmning, men der er pres for at få sat erstatningskapacitet i tide, og højtrykket viser sig. Vi bør være opmærksomme på den overordnede atmosfære på det omgivende marked, faldet i det daglige forbrug og frigivelsen af ​​avanceret produktionskapacitet.
PTA

Polyester produktion og markedsføring generelt, PTA svag drift
I går var den generelle atmosfære af råvarer ikke god, PTA var svag, og hoved 01-kontrakten lukkede på 5268 i nathandelen, og prisforskellen mellem 1-5 blev udvidet til 92. Markedstransaktioner har et stort volumen, mainstream-leverandører hovedsageligt købe spotvarer, nogle polyesterfabrikker har modtaget ordrer, markedsgrundlaget fortsætter med at skrumpe. Inden for dagen forhandlede hovedspot og 01 Kontrakt transaktionsgrundlaget til rabat 20-35, lagerkvittering og 01 kontrakttilbud med rabat 30; i løbet af dagen blev 5185-5275 afhentet, 5263-5281 blev leveret til transaktionen, og 5239 lagerkvittering blev handlet.

I går faldt PX-noteringen tilbage i chok, og CFR tilbød 847 USD/T (-3) natten over i Asien, og behandlingsgebyret var omkring 850. PX rapporterede 840 USD/T i oktober og 852 USD/T i november. I fremtiden kan indenlandsk PX være aflageret, men det forventes ikke at være udsolgt.

Med hensyn til PTA-anlæg er eftersynstiden for et sæt PTA-anlæg med en årlig produktion på 1,5 millioner tons i Jiangsu-provinsen blevet forlænget med omkring 5 dage; det første skib PX fra PTA-virksomheden i Huabin No.1 produktionslinje er ankommet til Hong Kong for nylig, men sagerne om lagertank er ikke blevet fuldt implementeret, og det forventes konservativt at starte i november; en PTA-virksomhed i Fujian-provinsen har underskrevet en omstruktureringsaftale, og opstartsprocessen kan være fremskyndet inden da, og den foreløbige plan er at genoptage opstarten af ​​en del af produktionskapaciteten i fjerde kvartal.

På nedstrømssiden var den samlede produktion og salg af Jiangsu og Zhejiang polyestergarn stadig generelt i går, med et gennemsnit anslået til 60-70 % omkring kl. 15.30; salget af direkte spinding polyester var gennemsnitligt, og downstream trængte bare til genopfyldning, det meste af produktionen og salget var omkring 50-80%.

Samlet set understøttes PTA-anlægsvedligeholdelse fra september til oktober, kombineret med polyester lavt lagerbeholdning og høj belastning, kortsigtet udbuds- og efterspørgselsstruktur stadig. For futureskontrakt 01 var støtten fra PX på omkostningssiden dog svag i fjerde kvartal. Under presset fra november til december af deres egne nye og gamle enheder var det svært at fastholde de høje behandlingsomkostninger, og PTA-tilbagekaldstrykket forblev. Vi bør være opmærksomme på den overordnede atmosfære på råvaremarkedet, downstream polyesterproduktion og salg og lagerændringer og internationale oliepriser.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 kan stabilisere sig på kort sigt
Med hensyn til det nylige fald (1) 1801 prisspændets effektive regression, var dataene fra august lavere end den lange forventning, hvilket bekræftede den svage efterspørgsel af korte positioner (2) udbudssiden blev svækket. (3) I gummiindustrien, de fleste korte positioner i disken konfiguration, ikke-standard sæt, de tre tendens til det samme, hvilket resulterer i 11 handelsdage tilbage til 800 point. 2. På kort sigt tror jeg, at 14500-15000 vil forblive og vende tilbage for at se hele industriproduktet og sort.

PE?

Inden festivalen mangler efterspørgslen efter vareforberedelse stadig at blive frigivet, og det indre og ydre hængende på hovedet udvides og makro- og råvarestemningen bliver svag, og der er stadig pres på kort sigt

Den 21. september blev LLD ab fabriksprisen for Sinopec i Nordkina, Østkina, det centrale Kina, PetroChina, Østkina, Sydkina, Sydvestkina og Nordvestkina reduceret med 50-200 yuan/ton, og det laveste marked. Prisen i det nordlige Kina faldt tilbage til 9350 yuan / ton (kul kemisk industri). På nuværende tidspunkt blev l1801 liter vand i det nordlige Kina solgt til 170 yuan / T. prisen ab fabrik på petrokemiske anlæg blev reduceret i et stort område. Der var flere handlende til at sende varer til omvendt markedspris, og downstream-modtagelsesintentionen var generel. Efterspørgslen efter lavprisvarer er dog steget, og presset på spotsiden er stadig; desuden, den 20. september, CFR Fjernøsten low-end pris svarende til RMB 9847 / T, det eksterne marked hænger på hovedet til 327 yuan / T, og spotprisen er stadig på hovedet til 497 yuan / T. potentialet ekstern støtte vil fortsat påvirke importmængden i oktober; med hensyn til prisforskellen på relaterede produkter, er prisforskellen mellem hd-lld og ld-lld henholdsvis 750 yuan / T og 650 yuan / T, og de relaterede produkter til pladen Face pres fortsætter med at lette, ikke-standard arbitrage mulighederne er stadig mindre. Samlet set er den potentielle støtte fra eksterne markeder set ud fra et prisspredningsperspektiv blevet styrket, presset på relaterede produkter er fortsat med at aftage, og presset på spotsiden er gradvist aftaget med prisfaldet. Selvom det kraftige fald i futurespriserne fortsætter med at begrænse den kortsigtede efterspørgsel på grund af den amerikanske centralbanks reduktion af skalaen og svækkelsen af ​​den generelle råvareatmosfære, vil efterspørgslen efter varer klar til ferien sandsynligvis blive frigivet.

Fra et perspektiv af udbud og efterspørgsel fortsatte PetroChinas lager med at falde til omkring 700000 tons i går, og petrokemikalier fortsatte med at sælge overskud til lager før festivalen. Derudover øgede den centraliserede frigivelse af tidlig afdækningskonsolidering, kombineret med den seneste svækkelse af makro- og råvareatmosfæren, det kortsigtede pres. Disse negative effekter vil dog gradvist blive fordøjet i det tidlige prisfald. Derudover er der efterspørgsel på vareklargøring inden festivalen i downstream i den nærmeste fremtid Efter stabilisering vil efterspørgselssandsynligheden fremkomme. Derudover vil den interne og eksterne inversion blive udvidet, presset på ikke-standardprodukter aflastet, og spottrykket vil gradvist blive fordøjet af markedet, og der vil stadig være sandsynlighed for, at efterspørgslen vil tage til igen i den senere periode (lager op før festivalen). Derfor foreslås det, at vi bør afvente muligheden for let lagerafprøvning inden festivalen og holde de korte positioner omhyggeligt i den tidlige fase. Det anslås, at den primære l1801 prisklasse er 9450-9650 yuan / ton.

PP?

Makro- og råvareatmosfære svækket, enhedsgenstartstryk & prisforskelstøtte, aktieefterspørgsel, PP forsigtig bias

Den 21. september blev priserne ab fabrik for indenlandske Sinopec Nordkina, Sydkina og PetroChina Sydkina regioner reduceret med 200 yuan / ton, den lave ende markedspris i Østkina fortsatte med at falde til 8500 yuan / ton, prisstigningen af pp1801 på østkinesiske spot indsnævret til 110 yuan / T, futuresprisen var under pres, handlende øgede udpakningsforsendelsen, de nedstrøms tilbud skulle bare købes, lavpriskilden blev fordøjet, og spottrykket blev lettet. Lavprisprisen fortsatte med at stige til 8100 yuan/ton, pulverstøtteprisen var omkring 8800 yuan/ton, og pulveret havde ingen fortjeneste, så den alternative støtte ville gradvist blive afspejlet. Den 20. september faldt CFR Fjernøstens low-end ekstern pris RMB-prisen en smule til 9233 yuan / ton, pp1801 blev vendt til 623 yuan / ton, og den nuværende aktie blev inverteret til 733 yuan / ton. Eksportvinduet er åbnet, og den eksterne support bliver ved med at styrkes. Fra et prisspredningsperspektiv forbliver grundlaget relativt lavt, udbuddet af varer er størknet, og stedet er bagud, hvilket undertrykker markedet. I den nærmeste fremtid har handlende også øget deres shippingindsats, og det kortsigtede pres er øget. Men med priskorrektionen kan eftermarkedspresset gradvist afhjælpes, og downstream-villigheden til at modtage varer er vendt tilbage. Derudover er både panelet og spottet fortsat med at hænge på hovedet på det eksterne marked med stor margin, og panelet er også i nærheden af ​​Powder i stedet for support, den overordnede handling kan svækkes, og prisforskellens støtte er også styrket .

Fra et udbuds- og efterspørgselsperspektiv blev vedligeholdelsesraten for PP-anlæg midlertidigt stabiliseret til 14,55%, og trækforholdet blev midlertidigt stabiliseret til 28,23% i går. Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery og Haiwei Petrochemical Co., Ltd. har dog planer om at genstarte i den nærmeste fremtid. Derudover vil ny produktionskapacitet gradvist blive frigivet (Ningmei fase III, Yuntianhua (600096, Derudover er grundlaget på nuværende tidspunkt stadig lavt, og leveringen af ​​varer fastsat i 01-kontrakten er gradvist vendt tilbage til stedet. denne del af presset er blevet fordøjet med prisfaldet. På det seneste har efterspørgslen efter plastikstrik været lavt bevist Desuden er der en efterspørgsel efter varer forberedelse, før den 11. Festival På nuværende tidspunkt vil PP stadig være presset på stedet, fortsætte med at fordøje spillet mellem sæsonbestemt rebound af efterspørgsel og fordøjelse, så den kortsigtede disk. eller forsigtigt på kort sigt, med fokus på støtte til genopretning af efterspørgslen, intern og ekstern op og ned og pulversubstitution. Det anslås, at dagens pp1801 prisinterval er 8500-8650 yuan / ton.
methanol

MEG faldt, olefinfortjeneste lav & Rabatspot, produktionsområde stramt, methanol kort forsigtig

Spot: den 21. september steg og faldt spotprisen på methanol med hinanden, hvoraf lavprisprisen på Taicang var 2730 yuan/ton, spotprisen på Shandong, Henan, Hebei, Indre Mongoliet og det sydvestlige Kina var 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 fragt) og 2750 (- 180 fragt) yuan / ton, og den lave pris på leveringsvarer i produktionsområdet var 2870-3020 yuan / ton, og produktions- og markedsføringsarbitragevinduet blev helt lukket 01 par Taicang fortsatte med at hænge på hovedet til 32 yuan / ton. I betragtning af den kontinuerlige lukning af arbitragevinduet for produktion og markedsføring, har dette utvivlsomt indirekte støtte til portspot og disk;

Intern og ekstern prisforskel: den 20. september faldt CFR Kina spotpris for RMB igen til 2895 yuan/ton (inklusive 50 porte diverse gebyrer), ma801 omvendt ekstern pris til 197 yuan/T, Østkina spot inverteret ekstern pris til 165 yuan/ T, og ekstern markedsstøtte til indenlandske spot og disk blev styrket.

Omkostninger: Kulprisen på Ordos (600295, diagnoseenhed) og 5500 dakakou-kul i Jining i Shandong-provinsen var 391 og 640 yuan / ton i går, og omkostningerne svarende til paneloverfladen var 2221 og 2344 yuan / ton. Derudover var methanolomkostningerne for Sichuan Chongqing gashoved 1830 yuan / ton i Østkina, og for koksovnsgas i Nordkina var 2240 yuan / ton i Østkina;

Ny efterspørgsel: med hensyn til diskbehandlingsgebyr faldt PP + MEG igen til 2437 yuan/ton, stadig på et relativt højt niveau. Imidlertid faldt disken og spotbehandlingsomkostningerne på pp-3 * ma igen til 570 og 310 yuan / T. i går, Megs disk faldt kraftigt, hvilket øgede presset fra PP i forklædning;

I det hele taget fortsatte futurespriserne med at falde kraftigt i går, hovedsageligt på grund af reduktionen af ​​MEG og Federal Reserve, hvilket resulterede i en kraftig nedadgående tendens i den overordnede råvareatmosfære. Derudover står PP stadig over for pres fra ny produktionskapacitet, genstart af enheder og udstrømning af diskstørkningsspot på kort sigt. Der er dog tegn på en gradvis lempelse af det fundamentale pres, og spotprisen er stadig fast, med udvidelsen af ​​diskoverdækket spot og den planlagte parkering af Brunei-enheder samt den positive støtte efter bekræftelsen af ​​søfartsadministrationens dokumenter, beholdningen af ​​østkinesiske havne faldt også på et højt niveau i denne uge. Det er forsigtigt at være kort på kort sigt, og det kan ikke anbefales at jage kort. Det anslås, at det daglige prisinterval for ma801 er 2680-2750 yuan / ton.
råolie

Markedsfokus OPEC jmmc månedligt møde

Markedsnyheder og vigtige data

WTI-råoliefutures for november lukkede $0,14 eller 0,28% til $50,55/tønde. Brents råoliefutures fra november steg $0,14 eller 0,25% til $56,43/tønde. NYMEX oktober benzin futures lukkede på $1,6438/gallon. NYMEX oktober fyringsolie futures lukkede på $1,8153/gallon.

2. Det rapporteres, at produktionsreduktionsovervågningsmødet forventes at blive afholdt i Wien kl. 16:00 Beijing-tid på fredag, afholdt af Kuwait og med deltagelse af embedsmænd fra Venezuela, Algeriet, Rusland og andre lande. Mødet vil diskutere spørgsmål såsom forlængelse af produktionsreduktionsaftalen og overvågning af eksporten for at vurdere implementeringshastigheden af ​​reduktionen, rapporterede Reuters. OPEC-repræsentanten sagde dog, at på nuværende tidspunkt er alle lande ikke nået til enighed om forlængelse af produktionsreduktionsaftalen, og alt skal diskuteres.

Russisk energiminister: OPEC og ikke OPEC-lande vil diskutere spørgsmålet om eksportregulering af råolie på mødet i Wien. Ifølge markedsnyheder foreslog OPEC's tekniske udvalg, at ministre fra olieproducerende lande skulle føre tilsyn med eksporten af ​​råolie som et supplement til produktionsreduktionsaftalen.

4. Goldman Sachs: Det forventes, at OPEC-forhandlingerne ikke vil forlænge aftalen om reduktion af olieproduktionen, men det er for tidligt at træffe en konklusion. Det menes, at OPEC's tilsynskomité for olieproduktionsreduktion ikke vil foreslå at forlænge aftalen om produktionsreduktion i denne uge. De nuværende stærke fundamentals understøtter Goldmans gentagelse af sin forventning om, at oliedistributionen vil stige til $58/tønde ved udgangen af ​​året.

Tankertracker: OPECs råolieeksport forventes at falde med 140.000 B/D til 23,82 millioner B/D den 7. oktober.

L. investeringslogik

På det seneste har markedet fokuseret på det månedlige jmmc-møde i OPEC, og flere emner, som markedet er mere opmærksomme på, er: 1. Om aftalen om produktionsreduktion vil blive forlænget; 2. Hvordan styrkes implementeringen og tilsynet med produktionsreduktionsaftalen, og om eksportindikatorerne vil blive overvåget; 3. Om Nigeria og Libyen vil slutte sig til produktionsreduktionsteamet. Generelt kan OPEC på grund af den betydelige lagernedbringelse af olie i år ikke overveje at forlænge produktionsreduktionsaftalen på nuværende tidspunkt, men det er ikke udelukket, at der vil blive afholdt et interimsmøde i første kvartal næste år til forlænge produktionsreduktionen. Vi vurderer, at jmmc-mødet i dag vil fokusere på, hvordan tilsynet og gennemførelsen af ​​produktionsreduktionen kan styrkes. Der er dog stadig mange tekniske problemer, der skal løses i tilsynet med eksportmængden. På nuværende tidspunkt er produktionen i Nigeria og Libyen ikke fuldt genoprettet til normalt niveau, så sandsynligheden for produktionsreduktion er muligvis ikke stor.
asfalt

Råvaremarkedet generelt faldt, spotforsendelse af asfalt forbedret
Oversigt over visninger:
Det samlede råvarefuturesmarked viste en nedadgående tendens i går, hvor kokskul og ferrosilicium faldt med mere end 5 %, kemiske produkter generelt faldende, methanol med mere end 4 %, gummi og PVC med mere end 3 %. De specifikke asfaltfutures fastholdt en nedadgående tendens i løbet af dagshandlen. Slutkursen for hovedkontrakten 1712 i går eftermiddags var 2438 yuan / ton, hvilket var 34 yuan / ton lavere end gårsdagens afregningskurs, med et fald på 1,38% 5500 hænder. Denne nedtur er mere påvirket af den generelle atmosfære på råvaremarkedet, og der er ingen yderligere forringelse af asfaltgrundlaget.

Spotmarkedet forblev stabilt med de almindelige transaktionspriser på 2400-2500 yuan/ton på det østkinesiske marked, 2350-2450 yuan/ton på Shandong-markedet og 2450-2550 yuan/ton på det sydkinesiske marked. På nuværende tidspunkt, efter afslutningen af ​​miljøtilsynet, genoprettes nedstrøms vejanlæg gradvist. Efter afslutningen af ​​miljøtilsynet i Shandong er raffinaderiforsendelsen forbedret, og den østlige Kina-region er også gradvist ved at komme sig. På nuværende tidspunkt falder der dog meget nedbør i dette område, og mængden er ikke frigivet. I det nordlige Kina er handlende mere aktive med at forberede varer før nationaldagen, og den generelle forsendelsessituation er god. Gastilstanden er god, og den samlede forsendelse er forholdsvis jævn. På nuværende tidspunkt er byggeperioden i det nordlige Kina næsten en måned fra midten til de sidste ti dage af oktober. Miljøpåvirkningen af ​​vejbyggeriet bremses, og der bør være hastearbejde i den nærmeste fremtid for at understøtte asfaltefterspørgslen. Med nationaldagen nærmer sig, har situationen med centraliseret lager i Shandong, Hebei, nordøst og andre regioner gradvist lettet lagerpresset på raffinaderier. På omkostningssiden har spotasfalten ligget relativt. Efter at råolieprisen blev hævet, faldt raffinaderiets teoretiske overskud med 110 yuan til 154 yuan/ton i sidste uge, og pladsen til yderligere nedjustering af spotprisen er relativt begrænset. Det skal dog bemærkes, at på grund af miljøbeskyttelsesfaktorernes påvirkning på efterspørgselssiden og luftforureningskontrollen om vinteren, kan den fremtidige efterspørgsel blive mindre end forventet. Derudover vil produktionskapaciteten for asfaltraffinering i forskellige regioner ved udgangen af ​​dette år blive kraftigt øget, og produktionskapaciteten for asfaltraffinering vil blive øget væsentligt.

Samlet set er der, sammenlignet med asfaltefterspørgslen i den traditionelle højsæson, begrænset plads til yderligere kraftig nedgang. Det forventes, at der med genopretning af nedstrømsbyggeri i fremtiden vil være yderligere vækstrum.

Strategiforslag:
2500 yuan pris, forhandle lang, være opmærksom på den månedlige prisforskel ændring.

Strategisk risiko:
Produktionen af ​​asfalt er for stor, og udbuddet er overfrigivet, og den internationale oliepris svinger meget.

Kvantitative muligheder
Bredt salg af sojaskrå kan gradvist stoppe med at vinde, og den implicitte volatilitet af sukker vil stige
Muligheder for sojamad

Som hovedkontrakt i januar fortsatte prisen på futures på sojaskrå med at svinge den 21. september, og den daglige pris lukkede på 2741 yuan/ton. Dagens handelsvolumen og position var henholdsvis 910000 og 1880000.

Handelsvolumen for sojaskråsoptioner forblev stabil i dag med en samlet omsætning på 11300 hænder (ensidigt, det samme nedenfor) og en position på 127700. I januar udgjorde kontraktvolumen 73% af al kontraktomsætning, og positionen udgjorde for 70 % af alle kontraktstillinger. Den ensidige positionsgrænse for sojaskråmulighed blev lempet fra 300 til 2000, og markedstransaktionsaktiviteten steg markant. Forholdet mellem volumen af ​​salgsoptioner i sojaskrå og volumen af ​​call-optioner blev flyttet til 0,52, og forholdet mellem put-option og call-option blev fastholdt på 0,63, og stemningen forblev neutral og optimistisk. Det forventes, at markedet vil opretholde et snævert svingningsområde inden nationaldagen.

Efter udgivelsen af ​​USDA månedlige udbuds- og efterspørgselsrapport fortsatte den implicitte volatilitet med at falde. I januar flyttede udnyttelseskursen for en kontrakt med sojaskråsoptioner til 2750, den implicitte volatilitet fortsatte med at falde til 16,94 %, og forskellen mellem implicit volatilitet og 60 dages historisk volatilitet udvidedes til – 1,83 %. Efter udgivelsen af ​​USDA månedlige udbuds- og efterspørgselsrapport i september kan situationen, hvor implicit volatilitet afviger fra historisk volatilitet, komme til ophør, og diskprisen forventes at opretholde et lille udsving, og den implicitte volatilitet er på et ret lavt niveau . Det foreslås, at positionen for bredspændende optioner (m1801-c-2800 og m1801-p-2600) kan sælges trin for trin for at forhindre risikoen for øget volatilitet forårsaget af weekenden. Fortjenesten og tabet ved at sælge optioner med bredt spænd er 2 Yuan/aktie.
Sukker muligheder

Prisen på den primære januarkontrakt med futures på hvidt sukker faldt den 21. september, og den daglige pris lukkede på 6135 yuan/ton. Handelsvolumen for januarkontrakten var 470000, og positionen var 690000. Handelsvolumen og position forblev stabil.

I dag var den samlede handelsvolumen for sukkeroptioner 6700 (ensidig, det samme nedenfor), og den samlede position var 64700. Den ensidige positionsgrænse for sukkeroption blev også lempet fra 200 til 2000, og optionens handelsvolumen og position steg væsentligt. På nuværende tidspunkt udgjorde kontraktvolumen i januar 74% og stillingen 57%. Dagens samlede handelsvolumen for sukkeroptioner PC_ Ratio flyttet til 0,66, position PC_ Forholdet forblev på 0,90, og aktiviteten af ​​hvide sukkeroptioner faldt igen_ Ratios evne til at reagere på følelser er begrænset.

På nuværende tidspunkt er den 60-dages historiske volatilitet for sukker 11,87 %, og den implicitte volatilitet af fladværdioptioner i januar er skruet op til 12,41 %. På nuværende tidspunkt er forskellen mellem den implicitte volatilitet og den historiske volatilitet af fladværdioptioner i januar reduceret til 0,54 %. Volatiliteten er stigende, og risikoen for put-optionsporteføljen er stigende. Det foreslås at holde positionen som put wide span option (sælg sr801p6000 og sr801c6400) forsigtigt og høste optionens tidsværdi. I dag er overskuddet og tabet af sell wide span-porteføljen (sr801p6000 og sr801c6400) 4,5 yuan/aktie.
TB

"Skala-reduktion"-støv lagde sig, kontantobligationsrenten steg til Kina

Markedsgennemgang:
Futures på statsobligationer svingede lavere i løbet af dagen, de fleste lukkede ned, og markedsstemningen var ikke høj. Den femårige hovedkontrakt tf1712 lukkede 0,07% lavere til 97.450 yuan, med 9179 partier af handelsvolumen, 606 færre end den foregående handelsdag og 64582 positioner, 164 færre end den foregående handelsdag. Det samlede antal transaktioner af de tre kontrakter var 9283, med et fald på 553, og den samlede position på 65486 kontrakter faldt med 135. Den 10-årige hovedkontrakt t1712 lukkede 0,15% til 94,97 yuan, med en omsætning på 35365, en stigning på 7621, og et fald på 74 hænder i stillingen af 75017. Det samlede antal transaktioner af de tre kontrakter var 35586, en stigning på 7704, og en samlet position på 76789 kontrakter faldt med 24.

Markedsanalyse:
Den amerikanske centralbanks FOMC-erklæring i september viste, at den gradvise passive skala-reduktion blev påbegyndt i oktober i år, mens benchmarkrenten forblev uændret fra 1 % til 1,25 %. Det forventes, at renten vil blive sat op igen i 2017, hvilket vil føre til markedets vedvarende frygt for pengepolitiske stramninger på kort sigt. Renten på amerikanske statsobligationer steg kraftigt, og afkastet på det indenlandske interbankmarked for kontantobligationer blev påvirket af ledningsevnen, og stigningsintervallet blev udvidet. Det forventes, at Central Bank of China vil sænke centralbankens neutrale rente i fjerde kvartal, men den vil ikke blive påvirket af Kinas centralbanks moderate renteforhøjelse.

Grundtonen for at opretholde stabilitet er den samme som før, og kapitalen bremses dag for dag: Centralbanken gennemførte omvendte genkøbsoperationer på 40 milliarder i 7 dage og 20 milliarder i 28 dage om torsdagen, og buddet vandt renter raterne var henholdsvis 2,45 % og 2,75 %, hvilket var det samme som sidste gang. Samme dag var der 60 milliarder omvendte tilbagekøbsløbetider, som fuldt ud modsvarede fondenes løbetid. Centralbankens afdækning af det åbne marked udløber i to på hinanden følgende dage og fastholder stabilitetstonen som før. Det meste af interbank-pant-reporenterne faldt, og fondene bremsede gradvist. Men efter at likviditetspresset aftog, var der stadig ingen handelsentusiasme i markedet, hvilket tyder på, at markedsfonde stadig var forsigtige efter starten af ​​Feds skala-reduktion og inden udgangen af ​​kvartalets MPa-vurdering.

Stærk efterspørgsel efter CDB-obligationer, svag efterspørgsel efter import- og eksportbankobligationer: det budvindende afkast på 3-årige fastforrentede yderligere obligationer fra China Development Bank er 4,1970%, budmultiplum er 3,75, budvinderafkastet på 7-årig fast rente rentetillægsobligationer er 4,3486 %, og budmultiplen er 4,03. Det budvindende afkast på 3-årig fastforrentet tillægsobligation er 4,2801%, budmultiplen er 2,26, 5-årig fastforrentet tillægsobligation er 4,3322%, budmultiplen er 2,21, 10-årig fastforrentet tillægsobligation er 4,3664%, budmultiplen er 2,39. Budresultaterne på det primære marked er opdelte, og de budvindende afkast på de tofasede obligationer i China Development Bank er lavere end værdiansættelsen af ​​China National Development Bank, og efterspørgslen er stærk. Imidlertid er det budvindende afkast på import- og eksportbankens trefasede obligationer for det meste højere end værdiansættelsen af ​​kinesiske obligationer, og efterspørgslen er svag.

Driftsforslag:
Den amerikanske centralbanks skrumpende støvler er officielt implementeret, og den amerikanske centralbank har vist en holdning "tæt på ørnen og langt fra duen". Selvom renten på indenlandske statsobligationer er højere på grund af den ledende effekt af amerikansk gæld, er den største modsætning på obligationsmarkedet stadig likviditeten. Centralbanken har sat en stabil og neutral likviditet tidligt om morgenen. Desuden, påvirket af Kinas økonomiske prognose i fjerde kvartal, vil centralbanken sandsynligvis ikke følge Fed for at hæve renten. Indvirkningstiden for oversøisk ledende risiko er begrænset. Det meste af interbank-pant-reporenterne faldt, og fondene bremsede gradvist. Men efter at likviditetspresset aftog, var der stadig ingen handelsentusiasme i markedet, hvilket tyder på, at markedsfonde stadig var forsigtige efter starten af ​​Feds skala-reduktion og inden udgangen af ​​kvartalets MPa-vurdering. Fastholde slutningen af ​​kvartalets tidlige gæld snæver chok vurdering uændret.

Ansvarsfraskrivelse: oplysningerne i denne rapport er samlet og analyseret af Huatai futures, som alle er fra de offentliggjorte data. Informationsanalysen eller meningerne i rapporten udgør ikke investeringsforslag. Investorerne skal bære vurderingen af ​​udtalelserne i rapporten og de mulige tab.